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责任编辑：覃肄灵美元指数震荡延续美联储最关注的指标发出六年最悲观预测一个美联储最关注的的经济指标，正在发出强烈预警信号。纽约联储近日发布了针对美国家庭进行的月度消费调查，该调查显示，截至8月份，美国长期通胀预期下滑至多年低点。事实上，通胀低迷是美联储一直以来最担心的问题。美联储最为关注的消费者物价通胀指数在7月仅录得1.4%，而且在最近很长一段时间内，该数据都低于美联储2%的目标。由于实际通胀未能回升，纽约联储调查中的预期通胀指数也持续下降。

流动性承压，或是上好佳此次谋求在香港上市的原因之一。上好佳表示，此次募集的资金中51.3%将用于扩大公司在中国和越南的生产力；12.9%将用于进一步开发公司的自动化生产线及进一步升级生产技术；5.0%将用于销售及营销方案的发展及实施；剩下的9.6%用于营运资金及其他一般用途。

随着行业竞争的加剧，行业整个利润率水平会掉下来，在利润掉下来的同时，根据我们的观察，会发现还会出现另外一个更让人痛苦的事情，竞争不光会让利润率下降，竞争会把周转率也拉下来。也就是说整个竞争环境会把整个行业往左下角方向拖拽。大家可以看到，我们等投资回报曲线是一些从左下角贯穿到右下角的曲线，行业往左下角拖拽时，偏离原来投资回报这条线，就到了投资回报比较低的区间和水平上，于是这个行业进入到最寒冬的时期。这个时期企业要经过优胜劣汰，要经过重新洗牌，这个行业会死掉一批企业，剩下一些优秀的企业。这些优秀的企业带着行业走到右边去，这个行业继续存在下来，于是这个行业进入成熟阶段。这是我过去两三年里用上市公司过去20年这样一个数据，这个细分行业的数据，我们看到行业大概会有这样一个演变的周期。

这些政策确实在欧债危机时起到了救急作用，但在推动经济可持续增长方面边际效用将是递减的。而且，负利率的副作用也是显著的——不仅损害银行业利润，也会鼓励过度冒险行为，对金融系统稳定性造成威胁，对整个经济的资源配置也会带来低效率。欧洲央行面临的窘境，只有通过一套综合的促增长方案解决，需要央行举措以外的措施配合。欧盟需要健全政策机制，完成银行联盟和解决财政政策整合方面的分歧。这些任务都落在了拉加德的肩膀上。

从刚才我们看到的，无论在天使投资还是在创业投资以及狭义股权投资这三个阶段的投资，我们投资的热点行业都可以看得到，我们的行业基本集中在实体经济中比较有亮点的行业，这些行业基本在左上角。我们私募股权行业从来都是非常关注高成长行业，特别是一些早期的行业。但是我们刚才的这两个阶段，一个是左下角的阶段，一个是右下角的阶段，这两个区间的行业它们占的比重非常大，它们俩加起来差不多是70%的行业，这两个区间是不是没有投资机会？不是。接下来这两个行业会出现什么？很显然左下角这个行业它要做的事情是什么？是重组。左下角这个行业一定通过兼并重组、优胜劣汰，如果私募股权行业能够推动加速这个行业的优胜劣汰，让这些行业能够更快的走出左下角的区间，不仅是我们投资的机会、赚钱的机会，同时我们做这样的事情，对整个中国经济的发展也是非常有意义的一件事情。

郑文惠说：“提到巴菲特，最受关注的是他的投资能力，而我想谈谈关于他数十年如一日的专注和坚持，巴菲特在一线坚持做投资已超过55年、坚持给股东写信54年，坚持持有可口可乐超过30年、亲自参加股东会已经持续了33年……古人云：锲而不舍，金石可镂。我深信正是这种几十年如一日的坚持和专注 ，成就了今天我们心目中的‘股神’。他们用实际的行动向世人证明了价值投资的有效性和长期复利的惊人力量。”